电煤价格强势反弹逼近千元关口 日前，国内动力煤价格迎来强势反弹——截至9月10日，秦皇岛港5500大卡动力煤现货报价约989元/吨，现货报价逼近千元关口，环渤海港口市场煤报价自2023年10月中旬以来首次突破千元，创近三年新高。中国电力企业联合会电煤价格指数（CECI）9月7日发布的《CECI指数分析周报》显示，8月28日至9月3日CECI沿海指数现货价格涨幅扩大，5500千卡/千克现货成交价较上期上涨20元/吨，5000千卡/千克现货成交价较上期上涨16元/吨；CECI曹妃甸指数加速上涨，本期各规格品平均价格分别为896.8元/吨、806.6元/吨和723.2元/吨，较上期平均价格分别上涨32.8元/吨、32.8元/吨和33.4元/吨；CECI进口指数综合到岸标煤单价1184元/吨，较上期上涨74元/吨，环比上涨6.7%。

综合来看，近年来，电煤价格走势呈现“先降后升”的V型特征。中国煤炭市场网数据显示，2023年初，动力煤价格约为1185元/吨，此后在供应宽松格局下逐年下行；2024年降至约927元/吨，2025年进一步跌至769元/吨，2026年初一度探至689元/吨的低位。转折出现在2026年二季度，煤价“淡季不淡”逆势上行，本轮普涨是多重因素共振的结果。在供给端，安监力度大幅升级，部分矿井“复产不达产”。2026年5月山西沁源“5·22”矿难后，全国煤矿安监趋严，前期整治主要集中在民营煤矿。8月27日，国家矿山安全监察局印发《关于进一步加强国有煤矿企业安全生产工作的意见》（矿安〔2026〕84号），监管重心从民营煤矿延伸至供给占比更高的国有煤矿。安监再升级，主产区产量明显收缩。华泰证券研究所研报信息显示，今年6、7月全国规上原煤产量同比减少9.7%、10.1%，其中山西同比减少31.5%和35.8%，推动煤价均价进一步提升。在需求端，电煤消费开始下降，但刚性支撑保持，而非电及投机需求开始边际释放。CCTD中国煤炭市场网分析，虽然电煤日耗开始季节性回落，但仍处于相对高位水平，电厂仍保持一定规模市场煤刚需采购。而随着“金九银十”非电行业旺季的到来，非电采购补库需求在提升。同期，在市场供给整体偏紧的预期下，北方冬储备货需求、部分贸易投机性备货需求也在释放。
CCTD中国煤炭市场网认为，预计9月中下旬国内煤炭市场紧平衡的核心格局难以根本性扭转，供需基本面仍将为煤价提供坚实支撑，行情整体易涨难跌。同时也须警惕结构性分化风险，部分区域、煤种短期涨幅过快，存在卖方提涨节奏与实际终端需求跟进不足的错配问题，进而带来阶段性的调整压力。
中电联CECI周报分析，近期煤炭市场仍延续“供给约束主导、需求逐步回落”的供需双弱格局。迎峰度夏基本收尾，电厂日耗呈季节性下行态势，进入传统用煤淡季，华东等部分地区电厂库存相对高位，对高价市场煤接受度偏低，但也存在部分库存深度去化电厂的补库需求。山西地区煤炭产量缺口修复缓慢，偏紧效应随时间逐步扩散，叠加进口煤补充支撑减弱，区域性供应紧平衡预期持续累积，并有传导外溢趋势，坑口成本对港口价格形成较强支撑，煤价下行空间有限。港口发运倒挂格局延续，贸易商挺价与兑现利润的博弈加剧。预计近期煤炭价格上涨动能将有所收敛，整体维持高位震荡运行态势。

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